A lengyelek örülhetnek

 

A nemzetközi hitelminősítő a lépés indoklásában kiemelte: enyhültek a kulcsfontosságú intézmények, mindenekelőtt a lengyel jegybank helyzetének esetleges további kormányzati gyengítése miatt korábban megfogalmazott aggályai.

A Standard & Poor's - komoly meglepetést keltve a piaci szereplők és az elemzők körében - január 15-én ezekre az aggályaira hivatkozva leminősítette Lengyelország hosszú futamidejű szuverén devizaadósságának osztályzatát az addigi elsőrendű "A mínusz"-ról egy fokozattal "BBB plusz"-ra. A hosszú és rövid lejáratú, zlotyban kibocsátott lengyel szuverén adósságállomány osztályzatát a cég szintén egy fokozattal "A mínusz/A-2"-re rontotta az addigi "A/A-1"-ről, és az új besorolásokra is negatív kilátást hagyott érvényben.

Az S&P akkori indoklása szerint a tavaly őszi választások után hivatalba lépett lengyel kormány több intézkedése gyengítette kulcsfontosságú intézmények, elsősorban a jegybank, az alkotmánybíróság és a közszolgálati média függetlenségét, hitelességét és hatékonyságát.

Figyelmeztetés

A lengyel osztályzati kilátás stabilra javításának péntek esti londoni bejelentéséhez fűzött indoklásában azonban a Standard & Poor's közölte: jóllehet a lengyel kormány továbbra is fontolgat olyan módosításokat, amelyek közvetlen és közvetett hatást gyakorolhatnak a lengyel jegybankra, az S&P mindazonáltal már nem látja úgy, hogy ezek az erőfeszítések kikezdenék a központi bank hitelességét és függetlenségét.

A hitelminősítő attól sem tart, hogy az alkotmánybíróságot és a közszolgálati médiát érintő kormányzati lépések a jegybank függetlenségének csorbításához vezetnének.

Az S&P azonban rontotta a lengyel gazdaság idei növekedésére adott előrejelzését, azzal az indokkal, hogy az alacsonyabb EU-folyósítások és a gyengülő üzleti bizalom hatással van a beruházásokra és az építőipar aktivitására, emellett az új családipótlék-program is a vártnál valamivel kisebb mértékben élénkítette a háztartások fogyasztási kiadásait.

A Standard & Poor's mindezt figyelembe véve az eddigi 3,5 százalékról 3 százalékra módosította a lengyel hazai össztermék (GDP) idei növekedésére szóló prognózisát. A cég hangsúlyozta azonban, hogy várakozása szerint később növekszenek az EU társfinanszírozásával megvalósuló beruházások, és ez - a bérnövekedéssel és a munkapiaci helyzet javulásával együtt - már növelheti a fogyasztást. Ennek alapján az S&P a kétévi előrejelzési távlat végéig éves átlagban 3,2 százalék körüli növekedést vár a lengyel gazdaságban.

Nyomás alatt

A cég szerint jövőre több okból is nyomás alá kerülhet a lengyel költségvetés. A hitelminősítő által felsorolt okok közé tartozik, hogy a kormány valószínűleg nem tudja majd egyszeri forrásokból pótolni a vártnál gyengébb növekedésből a költségvetésre háruló hatásokat, másrészt a korábbi nyugdíjreform-intézkedések visszafordítási szándéka - ha megvalósul - már jövőre kedvezőtlen hatást gyakorolhat az államháztartásra.

Az S&P mindezek alapján jövőre 3,1 százalékos GDP-arányos költségvetési hiányt vár a kormányzati tervekben szereplő 2,9 százalékos deficit helyett.

A lengyelországi fejleményeket a másik két nagy hitelminősítő is kritikusan szemléli.

A Fitch Ratings nemrégiben megerősítette Lengyelország elsőrendű "A mínusz" államadós-osztályzatát stabil kilátással, de ehhez azt a figyelmeztetést is hozzáfűzte, hogy ha a költségvetési fegyelem lazulásának bármilyen jelét tapasztalja, annak negatív hatása lenne a lengyel szuverén besorolásra.

Nem sokkkal korábban a Moody's Investors Service negatívra rontotta Lengyelország államadós-besorolásának kilátását az addigi stabilról, elsősorban szintén azzal a véleményével indokolva döntését, hogy nőttek a lengyel költségvetési kockázatok.