Bár a fokozódó bizonytalanságok közepette a befektetők elsődleges célja főként az értéktartás, és kevésbé a kimagasló profit elérése, a konzervatív nemesfém még hozam tekintetében is képes toronymagasan megverni a többi befektetési alternatívát. Míg a hazai részvénypiac mozgását leképező BUX index 23,53%-ott esett az év eleje óta, addig az arany forintban számítva 33,94%-os pluszt fialt eddig – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

Új seprű jól seper. Az Európai Központi Bank november 1-jétől hivatalba lépő új elnöke, Mario Draghi vezetése mellett határozott lépésre szánta el magát az EKB kormányzótanácsa az elmúlt héten, amikor 25 bázisponttal 1,25%-ra csökkentette az irányadó jegybanki alapkamatot. A nyersanyagok piacán kezdetben érzékelhető eufóriát azonban már hamarosan kijózanodás követte. Draghi ugyanis kommentáló sajtónyilatkozatában az euróövezet enyhe recesszióját is előre vetítette, miután az európai gazdaság kilátásai érezhetően romlottak az utóbbi időkben. A kamatcsökkentés legfőbb nyertese az arany lett, amely dollárban számolva hathetes csúcsára emelkedett. Forintban kifejezve ezzel történelmi rekordra drágult a sárga nemesfém a hazai fizetőeszköz jelenlegi gyengesége okán. Egy uncia színaranyért a londoni fixing szerint 390.469 forintot (12.554 Ft/g) is kellett fizetni az elmúlt hét folyamán.

Mind a lassú gazdasági növekedés, mind pedig a csökkenő kamat relatív előnyhöz juttatja az aranyat más befektetésekkel szemben, hiszen ezáltal mérséklődik a kamatot nem fizető arany alternatív költsége. Változatlanul a sárga nemesfémnek kedvez a piacokat nyomasztó általános válsághangulat, valamint az agonizáló Görögország drámai pálfordulásainak sorozata is, amelyek együttesen azt eredményezik, hogy az értékálló nemesfém a továbbiakban is biztonságos menedékként keresett maradhat. Papandreu görög kormányfő ugyan nem vesztette el a vele szembeni bizalmi szavazást, de igazi nyertesnek mégsem érezheti magát. Széke olyannyira inog, hogy napokon belül már távozhat a posztjáról, amennyiben komolyan hajlandó feláldozni saját politikai karrierjét országa biztonsága érdekében. A most valószínűnek tűnő előrehozott választások a görögországi káosz folytatódását, az európai pénzügyek elmérgesedését és a bizonytalanság fokozódását jelentenék.

Görögország azonban csak részben a gondok forrása, időközben már az eurózóna egysége, az euró léte a tét. Miután a két héttel ezelőtt bizakodó hangulatban megszületett uniós stabilitási csomagról lehullott a lepel, a meztelenül maradt intézkedések felfedték azok kiforratlanságát. Nem kétséges, hogy évekbe fog telni, mire a mentőcsomag érezhetően kifejti a hatását. Addig a fényesen ragyogó nemesfém és annak árfolyama a magasban maradhat, és végső mentsvárként tárt kapukkal nyújthat menedéket a befektetőknek. Az elemzői várakozások ennek megfelelően egyhangúlag optimisták, és továbbra is 2.000 dollár környéki célárakat emlegetnek.


A londoni árfixingben szeptember elején elért 1.895 dolláros aranyár-rekordhoz visszavezető úton a továbbiakban az 1.770-1.780 dollárnál húzódó technikai ellenállásoknak kéne megtörniük. A két hónappal ezelőtti elsietett csúcshoz is a jelenlegi szintekről indult egykor a támadás, de akkor a gyors emelkedésre egy szükségszerűen heves korrekció, majd egy volatilis konszolidációs szakasz következett. Ez mostanra már záróakkordjához érkezett, miután a kurzus ismét fölé került az 50-napos mozgóátlagnak. A küszöbön álló ellenállások leküzdése után technikailag egyelőre nem lenne gátja egy további emelkedésnek, bár a profitrealizálások veszélye újfent korrekcióval fenyeget. Az említett ellenállási szinteket mindazonáltal érdemes figyelemmel követni, mert ezek áttörése rövid- és középtávon vételi hullámot generálhat. Az ezüsttel és más nyersanyagokkal ellentétben az arany számára nem jelent különösebb fenyegetést a recesszióba forduló világgazdaság, a vezető valutákkal szembeni bizalomvesztés pedig csak kedvez a nemesfém iránti keresletnek.

A 35 dolláros unciánkénti ár masszív ellenállási szintnek bizonyulhat az ezüst számára. Az egy héttel korábbi 15%-os plusz után az elmúlt hét ismét mínuszt hozott a befektetőknek. Technikailag ugyan valamelyest kitisztult a helyzetkép az utóbbi időkben az ezüst számára, de a csökkenést kivetítő trendcsatorna változatlanul érvényben van. A kurzusnak mihamarabb fölébe kellene kerülnie a rövid illetve hosszú távú trendet előrejelző mozgóátlagoknak ahhoz, hogy a szürkésfehér nemesfém ne kerülhessen bele ismét az árfolyamdarálóba. A mozgóátlagok alulról történő átszelése ezzel szemben vételi jelzést adna. A határidős tőzsdék spekulatív kötéseit összesítő COT-adatok extrém optimista képet mutatnak az ezüst számára, amit előszeretettel szokás a növekvő ipari felhasználással megindokolni. A válság azonban a jelek szerint még jó ideig elhúzódhat, a recesszió pedig bármikor vetheti még visszább is az árfolyamot.